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看好非周期性板块

发布时间:2019-05-21 01:50 来源:未知 编辑:admin

  网邀请到了龙航资产董事长兼投资总监蔡英明先生做客《财富观察》栏目,他在节目中表示,相比周期性行业,更看好非周期性行业的机会,因为这类行业中的企业竞争力和市场需求增长可以持续较长时间。

  主持人:有些朋友刚刚听到蔡老师提到,行业发展是有四个阶段,这四个阶段,蔡老师能给我们大家具体地讲一下吗?就是成长期、成熟期、以及衰退期,这些如何具体地落实到我们的行业分析中?

  蔡英明:有一个PPT,大家可以参考一下,因为一般我们投资说投企业,可能都会分这么几个阶段,企业从刚开始创立,产品服务刚开始提供,到它慢慢进入一个成长期,成长期可能企业从小壮大,慢慢的增加市场份额,或者让市场更多人接受这个产品,这可能叫成长期。

  过了成长期以后,慢慢进入一个成熟期,进入成熟期,这个企业的营业收入、利润的增长就偏慢下来了,最终有些企业可能它虽会进入一个衰退期。总体上,我觉得分这四个阶段,当然不同的行业、不同的企业区别也是有的,包括有的企业衰退期很长,像中国的一些白酒企业,它已经成立整个产品2000年历史了,它的衰退期就没有这张图表上那么明显。当然有的可能衰退期很快,有的像互联网企业,可能今年整个市场出现了几百家、上千家互联网公司,但是它没过多久,很多都消亡了,衰退期很短,所以我觉得大致分这四个阶段,各个行业之间可能还是会有一些区别,需要我们慢慢地做这个行业研究,不停地加深这个理解和了解。

  主持人:希望广大的投资者朋友们对投资发展的四个阶段,有更加清楚的认识。刚刚蔡老师聊到周期性行业和非周期性行业,举了很多确切的例子,有没有一些比较鲜明的特点,帮助我们辨别这些行业呢?

  蔡英明:我觉得你说周期性行业和非周期性行业的特点的话,可能从几个公司的行为或者财务指标上,相对可能会容易区别一点。类似于前面我举的例子,钢铁、水泥、玻璃,这些行业资本开支非常大,资本开支一大以后,整个产能投下去以后,可能不太容易退出来,可能需要很长时间去消化,这类行业,基本上都是一些周期性行业的特点,包括我们钢铁或者玻璃,像宝钢、马钢,它一个厂建下去,可能几十年都退不出来了,像玻璃,像,它在福建、上海或者美国建一个厂,它投下去,也是几十年没办法退出来,建设的工程、时间都会比较长,这类企业可能最终回变成一个周期性行业的可能性是很高的。

  另外一类非周期性行业,相对来说资本开支不是特别大的,像这些消费品,像这些医药,它可能更多的是在一个品牌的对企业的作用,它可能不需要太多的资本开支,需求可能是相对比较稳定的,持续地、每年的稳定增长,这类可能叫做非周期性行业。

  主持人:我们刚才聊了非常多关于行业的知识,蔡老师也是给大家讲了行业周期理论以及行业发展的阶段和相应的特点,最后的时刻,可能有些朋友比较好奇了,蔡老师您接下来比较看好哪些板块或者行业呢?

  蔡英明:看好哪些板块和行业,从我的角度,我更倾向于选择一些周期性不是特别明显的吧,当然有些周期性行业它可能行业现在在偏低迷期,你又能看到它可能明后年,不是很长的时间能进入一个景气周期的话,我觉得这类行业也非常不错,也是我们现在的一个重点。非周期性行业,其实是需要我们长期跟踪的一个、本身的一个主要的板块,包括比如说消费品、医药,当然有一些互联网企业,它们的生命周期也会比较长、比较不错,包括像腾讯、这些企业,我觉得它们的竞争力,至少从三五年、七八年的这个角度看,它的市场需求或者它的增长还是能看得见,这类企业我觉得还是存在一些比较好的机会。

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